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1971年，尼克松彻底放弃了金本位制，任何外国政府不得用美元来向美国置换黄金。同时这个法案也移除了所有美国预算限制的货币政策障碍。自那以后，没有了限制的政府预算开支不断增长。不把一战计算在内，二十世纪前40年美国军费开支平均占GDP的1%，而自二战以后，美国军费开支翻了数倍都不止。

公司的组织架构，我们在对基金经理的培养上是全方向的，我们所有业务的投资研究都是全员参加，把每个人都视为未来的基金经理进行培养。研究的团队，目前我们有各个专业方向的人，公司里大量是理工科，尤其是投研团队，有各个专业方向的人，包括物理、化学、生物、IT等等。

要闻回顾：周四，美股三大指数低开高走，但尾盘跳水收低。道指（DIA）跌0.11%，标普500（SPY）跌0.22%，纳指（QQQ）跌0.25%。美国经济分析局（BEA）公布的数据显示，10月个人消费开支（PCE）价格指数环比增长0.6%，高于市场预估的0.4%，创七个月最大升幅，但美联储追踪的核心PCE价格指数同比增长1.8%，低于前值及预估值1.9%，创2月份以来最低增速。

【回购】问：伯克希尔们手上有非常多的现金，大概1200亿，为什么不回购更多股票？巴菲特：我们是不是有一千亿甚至两千亿，都不会有太多差别。回购股票策略上面不会有太大改变。以前是按照帐面价值做回购，现在这个已经过时了。我们买股票，需要它是在一个保守，预估内在价值之下来买。对我来说这个区间可能是10%左右，回购股票是为了让股东受益。如果伯克希尔的股价低于内在价值，我们将毫不犹豫地拿出1000亿美元进行回购，当然不一定是现在，具体的细节将及时披露。

这次“全球巡回”被称之为霍华德的“毕业旅行”，首站选在了中国。在这位创始人身后，47岁的星巴克正遭遇一轮新的挑战——近两年来最低的股价，美国市场最大的一轮关店行动，以及影响最深远的一次人事更迭——如果说还能有一些好消息的话，那就发生在中国市场。舒尔茨也特意暗示了这一点。

恒指冲高回落，收报26,506.75，涨0.21%，本周累计下跌2.23%。截至北京时间17:49，美股期指转为小幅下跌，隐含周五道指（DIA）微幅低开，标普500（SPY）低开约0.2%，纳指100（QQQ）低开约0.1%。隔夜，美股三大指数尾盘走弱小幅收低。点此查阅关键资产代理行情。